« On ne résume pas la qualité d’une entreprise à ses seuls résultats financiers »
Nous appréhendons l’entreprise aussi bien sous ses aspects extra-financières que pour ses résultats financiers, afin de
dégager une appréciation qui tienne compte de tous ces paramètres et de leurs interactions dans son environnement global.
Nous examinons la croissance et le développement de l’entreprise sous toutes ses composantes, qu’il s’agisse des relations sociales,
des relations avec les clients, les fournisseurs ou les sous-traitants comme des liens que l’entreprise tisse avec la société civile,
l’environnement, ou encore son mode de gouvernance et le management de ses dirigeants. C’est ce que nous nommons le développement
intégral de l’entreprise.
Il constitue notre philosophie d’investissement, nourrit notre processus de gestion et oriente notre choix de valeurs.
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Appréciation vs. Notation extra financière
Si tous les éléments extra-financiers peuvent être mesurés, quantifiés et donc notés, ils ne peuvent pas tous s’additionner.
L’appréciation ISR d’une entreprise, prise dans son intégralité, couplée à son analyse financière et stratégique, résout cette difficulté en
permettant l’établissement d’une opinion argumentée sur la valeur, au plus proche de la réalité complexe et multiforme de la vie d’une entreprise au
quotidien. La notation chiffrée ne doit pas laisser croire à la mise en œuvre d’un modèle mathématique ou d’un algorithme quelconque.
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La stratégie : au cœur de l’analyse de l’entreprise
Analyser le taux de fréquence des accidents du travail, la politique de formation ou encore la consommation d’énergie d’une entreprise
n’a de sens que si on les rapporte au projet global, exprimé à travers la stratégie de l’entreprise.
Lors de nos analyses :
- Nous déterminons la stratégie des sociétés afin d’en évaluer la pertinence et le potentiel de croissance face à son environnement macroéconomique et concurrentiel.
- Nous évaluons la capacité des entreprises à mettre en œuvre concrètement leur stratégie, en mobilisant l’ensemble des parties prenantes, afin d’assurer
un développement durable et résistant aux aléas de l’économie.
La cohérence entre la stratégie, la mobilisation des différentes parties prenantes de l’entreprise et les résultats financiers est un facteur-clé
dans notre processus de sélection de titres.